[形势]看待新常态　保持平常心

编者按

今年5月，习近平总书记在河南考察时强调，我国发展仍处于重要战略机遇期，我们要增强信心，从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。7月末，习近平总书记在与党外人士座谈会上再次强调，要正确认识中国经济发展的阶段性特征，进一步增强信心，适应新常态。全面认识中国经济新常态，把握经济发展的阶段性特征，创新宏观调控思路和方式，以改革创新重塑发展新动力，对在新常态下保持经济平稳健康发展，实现由高速增长向更高效率、更高效益的高效增长跃升具有重要意义。

新常态的特征

特征一：增长速度由高速向中高速转换

　　从近十年看，2003年到2007年，我国经济连续五年保持两位数的高速增长，2008年受国际金融危机影响回落到一位数增长，而2012年和2013年进一步回落到7.7%的年增长率。根据国家统计局最近公布的数据，2014年上半年GDP同比增长7.4%，经济增速进一步呈现出回稳态势。经济增速回落是一个经济体达到中等收入水平之后的普遍规律，二战后的日本、德国、韩国等一些成功追赶型国家，在上世纪六七十年代经历了高速之后，无一例外都出现了增速的回落。我们必须理性对待经济速度的“换挡期”，用“平常心”对待中高速增长新常态。

特征二：产业结构由中低端向中高端转换

　　改革开放以来，我国的产业结构主要位于全球价值链的中低端，比较利益较低。2013年，我国第三产业增加值占GDP比重达46.1%，首次超过第二产业，今年上半年，这一比例攀升至46.6%，这是非常好的结构优化迹象。新一届政府成立以来已陆续出台了一系列措施，为加快实现健康中国、养老中国、宽带中国等目标提供了有力的政策保障。今后，通过大力推动战略性新兴产业、先进制造业等产业的发展，优先发展生产性服务业，逐步化解产能过剩风险等举措，将进一步提升我国产业在全球价值链中的地位，打造“中国效益”。

特征三：增长动力由要素驱动向创新驱动转换

　　过去30多年我国走的是高投入、高消耗、高污染、低产出的经济发展路子，目前依靠要素驱动的经济高速增长模式已难以为继。面对世界科技创新和产业革命的新一轮浪潮，面对企业主动转型、创新意愿的明显加强，我国经济增长的动力正逐步发生转换。统计数据表明，2013年我国全要素生产率水平是1978年的近3倍，这是由体制改革、技术进步、结构优化等因素综合作用的结果。我国经济正逐步转换增长动力，逐渐转入创新驱动型的新常态经济，打造“中国质量”，真正实现增长速度“下台阶”，增长质量“上台阶”。

特征四：资源配置由市场起基础性作用向起决定性作用转换

　　党的十八届三中全会《决定》提出“使市场在资源配置中起决定性作用”，体现了我们党对市场经济规律认识的一次质的升华。在市场起决定性作用的新常态下，政府不搞强刺激、大调整，主要通过转变职能、简政放权、减税让利等途径，将资源配置的决定权限交给市场，不断增强经济内生动力，并通过区间调控、定向调控等方式来弥补“市场失灵”。

特征五：经济福祉由非均衡型向包容共享型转换

　　近年来，我国农村居民收入增速快于城镇居民，城乡收入差距缩小态势开始显现，居民收入占国民收入比重有所提高，收入分配制度改革取得新的进展。随着我国新型城镇化和新农村建设的加快推进，由城乡二元结构向一元结构转型，以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工农城乡关系正在加快形成。此外，区域增长格局与协调发展正发生重大而可喜的变化。新常态下，经济福祉逐步走向包容共享型将是长期趋势。

新常态的表现

表现之一：新旧增长点的拉锯式交替

这将是中国经济“新常态”最明显、最突出的一个特点。中国旧的增长点有两个：一是出口，二是房地产。它们将会逐步地、有一定反复地退出。中国经济的新增长点有三个。第一是长期性的、公共消费型的基础建设投资。第二是各种生产能力的转型和升级，包括高污染、高能耗的产能的升级，也不可能是线性的、平稳上升的，一定会出现波动，这与资本市场融资成本的高低以及政府产业政策的调整有密切的关系。第三是居民消费。

表现之二：渐进式的经济结构调整

　　中国经济“新常态”的第二个表象事实上已经出现，那就是潜在的、渐进式的，并没有完全被观察者所识别的结构调整。这种结构的调整具体体现在以下几个方面。一是劳动工资率的持续上涨，尤其是蓝领工人的工资上涨，其背后的原因是剩余劳动力的减少殆尽。二是随着新型城镇化的发展，除特大型城市外，户籍已经基本放开，中国劳动人口将实现60年来的第一次自由迁徙。三是居民消费的比重、服务业的比重均不断上涨。而且，服务业不只是生产性服务业，也包括物流、配送、电商、金融服务等消费型服务业。

表现之三：改革的艰难推进

　　这也将是中国经济的一个“新常态”。本轮改革的决心和目标以及覆盖面可以说是前所未有，与此同时也必须看到，改革的阻力恐怕也前所未有。与前几轮改革相比，当前改革的重要特点是改革动力的缺位。

表现之四：国际经济领域中国要素的提升

过去30多年以来，中国基本处于一个接受国际经济规则、融入国际金融体系的大进程中。但时至今日，国际格局已经发生了重大变化，中国已经是世界经济的“万吨巨轮”，中国经济由于国民储蓄率高企，资金雄厚，很快将成为世界第一大投资国，对外投资超过吸引外资，企业规模也随之不断扩大。

未来经济趋势

趋势一：合理区间背后转型升级加速

　　如果换一个角度，从新常态的视角看待目前经济发生的一些变化，中国经济实际上正在发生着一系列重大而深刻的变化。虽然三季度GDP增速略有放缓，但结构调整稳步推进，转型升级的势头也比较好，经济运行总体上来说，稳中有进的态势没有改变。

趋势二：需求回归常态市场倒逼加剧

　　三季度增长速度有所回落，原因是多方面的，既有去年同期对比基数比较高的原因，还有三季度以来，经济“三期叠加”的压力，结构调整的阵痛超出预期。这种变化是一种趋势性的变化，是中国经济到了新的发展阶段表现出来的一种新常态，因为劳动力结构的变化会直接推动经济结构的调整和发展方式的转型。

趋势三：新经济成分在茁壮成长

　　关于四季度的经济走势，我们总的看法是经济继续保持平稳较快运行的可能性比较大。因为现在我国仍处在战略机遇期，支持经济平稳运行的发展条件和潜力比较大。中国经济的动力来自四个方面：一是中国的工业化和城镇化没有完成，工业化、城镇化、信息化、农业现代化，新“四化”仍然能给经济增长提供新的动力；二是中西部地区的后发优势会继续得到发挥；三是我们正处在消费结构升级的关键阶段，发展一些享受性消费会给经济提供增长的新动力；四是新一届政府不断加大改革的力度，改革创新会给经济的发展带来新的动力和活力。

潜在经济风险

风险一：房地产领域

　　房地产和土地是金融系统重要的抵押品标的，并且很多地产公司通过信托产品或基金子公司的专项集合理财方式募集资金，其资产价格的剧烈波动将引发巨大的金融风险。同时，“土地财政”的模式使得地方实际可用财力的相当一部分受到土地价格的影响。因此，房地产领域是金融财政风险聚集的重点领域。

风险二：地方融资平台

　　地方融资平台的预算软约束和政府隐性担保，使其对融资成本不敏感，发债规模迅速膨胀，特别是县乡等基层政府的债务问题更加值得关注。随着经济增速逐渐回落，而财政支出存在刚性，地方财政收支矛盾将日益增强，一些地方融资平台可能面临资金链断裂，局部爆发债务风险的可能性在增加。

风险三：部分产能过剩的周期性行业

　　部分产能过剩的周期性行业多为国有企业，承担着解决就业的政策压力，由于经济结构的调整，目前经营较为困难。一方面，国家财政与国有企业有着千丝万缕的联系，如果企业经营面临较大问题，财政可能需要进行救助，增加财政风险。另一方面，这些产能过剩行业的企业，大量通过信托、理财等影子银行系统融资，造成较大的金融风险。

超越旧式教条

打破教条之一：凯恩斯主义教条

　　抛弃“只要经济下滑，就采取逆周期的需求刺激政策”的传统观念，将“新常态”时期宏观政策框架的理论基础从传统的逆周期刺激理论转向新结构改革理论。建立在新潜在经济增长理论和新结构理论基础上的结构性改革政策框架就成为当前必然的选择。

超越教条之二：新古典主义教条

　　通过强调主动有为、底线管理、“微调”与“预调”，避免陷入“无为而治”的陷阱之中。在“新常态”时期，中国宏观调控的方法论一方面需要强调在面对趋势性回落过程中保持定力，切忌草率地启动刺激政策来治理结构性的回落，但另一方面还需要强调“主动作为、底线管理、区间调控”，在经济可能触及底线时，主动采取“微刺激”，并及时“微调”与“预调”。

超越教条之三：“华盛顿共识”与“休克疗法”教条

　　在强化市场化制度改革的同时，强化转型秩序的重要性。在“新常态”时期，中国结构性改革的方向应当是通过“公平统一的大市场”来克服市场碎片化的难题，通过“低度广泛的大福利”来跨越中等收入陷阱。